日常关注下来，发现很多小伙伴对FOF的认识情况不算太乐观：

        要么是没有接触，即便是有一些了解的，也存在将公私募FOF的功能混淆，预期不够合理，或者存在不少误解的情况。

        FOF翻译成“投资基金的基金”会更确切，随着基金数量的增加，可投资的基金标的太多太难选，所以我们通过“投资基金的基金”，由专业基金经理来帮我们选择标的（做投资），构建组合。而事实上，帮助投资者优选基金只是 FOF产品的其中一大功能和优势。 

        所以今天我们浅谈一下这个话题：如何正确认识私募FOF的价值？

        不少投资者认为：FOF基金无非就是熟悉一下各个子基金策略和过往业绩，然后分散投资于多个同类型子基金或简单组合一下而已，没什么技术含量。而且FOF基金还中间多收了一层费用，没什么价值。

        首先我们通过FOF管理人和普通投资人在组合管理上的区别做一个分析：

        专业的FOF管理人和普通投资者对策略理解深度不一样：作为FOF基金管理人对各子基金策略不但理解，可能还有过长期的实战经验，因此对各子基金策略的理解程度更为深刻，避开一些低效的策略。且随着市场的更迭，FOF管理人对策略的理解会不断加深。

        专业的FOF管理人和普通投资者对子投顾熟悉程度不一样：作为FOF基金管理人不是简单研究一下子管理人的策略和过往业绩就做出投资决策的，对于库内专业管理人需要做到充分尽调并持续追踪回访，以保证对拟投标的的投资风格的熟悉和掌握。

        专业的FOF管理人和普通投资者对子基金构建经验不一样：作为FOF基金管理人在构建基金组合时不是简单地分散投资于多个同类型子基金，是需要根据客户的预期收益目标和最大回撤控制需求，结合当下市场环境，再凭借多年基金组合构建经验，最终构建出由不同策略子基金组合而成的母基金。即使同样的一篮子标的，由于配置比重的不同，表现也会大相径庭。

        专业的FOF管理人和普通投资者的主动管理能力不一样：作为FOF基金管理人还会根据市场环境的变化、宏观事件的发生、各子基金的动态表现适应性等情况对母基金进行动态调整和主动管理操作。

        FOF通常分散投资于各类资产，各类不同策略，做到了二次分散风险，进一步平滑收益波动，是一种相对愉悦的投资方式。

数据来源：火富牛

        上图是某FOF基金管理人业绩走势与沪深300指数的一个简单对比。FOF产品在不降低预期收益的情形下，有效地降低波动。相比而言投资人持有以上FOF和持有相应指数，持有FOF的体验将远远好于后者，从而帮助投资人拉长投资期限。

       很多客户会纠结于FOF的“双重收费”问题？

        所谓的“双重收费”，是因为FOF产品本身会收取认申购费、管理费、托管费、业绩报酬等，同时又因为FOF产品主要投资的是私募基金，也会有上述费用，这个问题大概也是众多个人投资者介意的点。FOF管理人在做实际投资前，会投向子基金管理人中针对机构客户设置的产品，因此除了不会有申购赎回费外，在管理费和业绩报酬上通常也会低于市面上常见的产品，因此虽然存在双重收费的问题，但实际上总费用其实是降低的。其次，FOF管理人披露的业绩数据，通常是扣除掉所有的管理费及底层子管理管理人的业绩报酬后的费用，而FOF产品的业绩报酬比例通常是比较少的，那么同样业绩预期的FOF产品和其他私募基金产品，通常意味着客户到手收益反而更好。因此，客户也无需纠结此类问题，而更应在乎投资的真实收益。

        最近市场波动异常之大，许多投资人也会关心，“不是说FOF能平滑波动么，为什么今年也会跌？“

        首先，FOF不是万能解药，FOF的业绩表现与其投资目标，产品设计有很大关系。今年的系统性下跌中，如果只投向股票策略的FOF产品通常会面临较大的亏损。而且今年的行情中，按子策略来看，盈利的策略太少了，使得全策略配置的FOF策略也面临获利困难的情况。其次，在净值型产品未来越来越普及的情况下，净值的波动、短期回撤将是个人投资人面对的常态化局面，个人投资者更应关注组合的投资目标与自身风险偏好的匹配性，做好适配性的前提下，承担合理的波动，获取相应的回报。